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文化传媒行业一周观点:新监管环境下继续坚守价值龙头关注白马游戏及付费阅读板块

发布时间:2017-06-04    研究机构:天风证券

上周传媒板块指数下跌0.96%,上证综指下跌0.15%,深证成指下跌0.65%,创业板指下跌0.78%。板块涨幅前三上海钢联(11.32%)、分众传媒(8.75%)、暴风集团(6.79%); 板块涨幅后三中南文化(-12.76%)、省广股份(-11.46%)、游久游戏(-9.57%)。

行业观点及重点推荐。

受弱市影响,上周传媒板块整体下跌0.96%,我们在点评、路演、周报中核心强调的六月金股分众传媒(8.75%)涨幅领先,减持新规后,公司资金面压力大幅减弱,享受龙头估值修复,继续予以强烈推荐,目标价16 元。

传媒板块依然处于震荡行情,我们坚持个股分化,但可以看到龙头公司已经出现率先企稳迹象,业绩为王,能匹配估值的业绩高增长成为当前投资不变的策略,关注部分价值白马(分众传媒代表)、游戏(游族网络等)及付费阅读板块(平治信息等)。

个股方面,

1)营销板块龙头【分众传媒】楼宇媒体、影院媒体保持高增长,80%高分红树立行业标杆,新规下减持压力大幅减少,坚定推荐;一并关注前期减持干扰的游族网络;凯撒文化(002425)等高管增持表达强烈信心,继续坚定推荐;2)继续重点推荐内生业绩强公司,把握超跌机会【慈文(定增过会,深度报告推荐)、完美、三七、顺网、骅威、中文在线(停牌)、文投】等;3)付费阅读代表【平治信息】流水激增,Q1 已经超预期,预判半年高增长确定性强,一并关注付费板块【思美传媒】; 4)电影板块Q2 修复,力度空间待观察,提醒关注龙头【万达电影、中国电影】,最有望受益海外引进片的【东方网络】等待修改重组方案和复牌;5)推荐关注游戏出海标的【中文传媒、宝通、昆仑万维、港股IGG、世纪华通(龙之谷海外)】;6)关注回调明显包括【利欧股份、华策、蓝色光标、中南文化(上周五大跌-9.85%,基本面未发生变化,根据交易席位系机构调仓)、华录(停牌)、新文化】等;8)市场震荡关注抗跌品种,国改标的【浙数文化、中南传媒、凤凰传媒、电广传媒】等。

行业及公司要闻。

【光线传媒】将其持有的捷通无限68.55%的股权以人民币1.31 亿的对价转让给天津猫眼;【盛迅达】董事会审议通过以发行股份购买资产方式购买畅想互娱持有的中联畅想100%股权,暂定为11.7 亿元,发行股份购买资产的价格为122.03 元/股; 【产业报告】6 月1 日“互联网女皇玛丽·发布了2017 年的互联网趋势报告,七个趋势值得关注:互联网人口增长放缓,但在线广告增长加速;电子商务增长加速;游戏继续引导和塑造在线体验;音乐行业收入持续增高;数字医疗正在发生转变;中国正成长为美国的强劲对手;移民是硅谷核心;【花椒直播】完成B 轮约10 亿元融资,公司估值达50 亿元;【广电总局】印发《关于进一步加强网络视听节目创作播出管理的通知》。

风险提示:宏观经济景气对整体需求影响,政策监管从严趋的风险,并购重组过会不达预期,并购资产业绩不达预期后商誉风险。

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