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凯撒文化2017年中报点评:业绩符合预期,部署“IP获取+IP孵化+IP一体化运营”战略

发布时间:2017-08-28    研究机构:新时代证券

u2017年中报业绩情况:

2017年H1,公司实现营业收入2.83亿元,同比增加29.14%,归母净利润0.99亿元,同比增加121.42%。其中,文化娱乐营业收入2.18亿元,同比增加88.32%;服装营业收入0.55亿元,同比下跌42.75%。

u游戏项目:深耕细分市场,精心规划多款重度游戏。

1、引入全球顶级IP:与海外公司合作制作日本顶级IP《妖精的尾巴》手游作品,并负责中国大陆区域游戏运营工作。

2、精细化运营策略的长尾效应优势显现:2017H1,子公司天上友嘉发布的《三国志2017》、《轩辕剑3手游版》受热捧,老产品《新仙剑奇侠传3D》《纯三国》《净化》《星座女神》《唐门世界》以及《圣斗士星矢:重生》等运营持续稳定。

3、顶级IP游戏化蓄势待发:顶级动漫IP《从前有座灵剑山》与《银之守墓人》的自研改编手游,预计在2017-2018年先后推出。

u动漫项目:成功推出两部原创动漫精品,加速原创优质IP孵化。

3D动画《少年锦衣卫》和网文IP漫画《玄界之门》成功上线;多部动漫电影已立项,包括《御甲玄机》预计于2018-2019年上线;原创篮球动画大电影《篮下英豪》预计2018年完成制作;原创漫画《伏魔都市》《凤归》预计2017年Q4上线。

u重点战略部署:影视项目加速推进,服装业务逐步退出。

登顶“2016福布斯中国原创文学风云榜”的热门IP《玄界之门》,和温瑞安经典作品《说英雄谁是英雄》的影视、动漫、手游一体化运营在如期推进。后者是公司与华策共同出品,预计2018年开机;逐步剥离服装板块,资源逐渐向互联网文化领域转移。

u盈利预测与评级:

预测2017年-2019年公司EPS分别为0.47元、0.64元、0.81元,对应PE分别为19倍、14倍、11倍。考虑到目前公司精品IP的储备和游戏,动漫的良好发展,我们看好公司的盈利能力,给于“推荐”评级。

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